信达证券：BAT更新长期规划，多元矩阵铸造无烟世界

BAT在2026年资本市场会议上规划到2035年无烟产品成为主营业务，2030年收入年化增速约3-5%，经调经营利润增速4-6%。公司预计25-30年全球新型烟草CAGR为13%，其中口含烟23%、雾化10%、HNB 8%，并聚焦美国口含烟加速成长、VUSE全球份额44.1%、HILO2拟于26Q4推出等七大抓手。